恒泰证券:大盘冲高回落 市场底还需多磨

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    周四走出“过山车”,早盘低开后快速拉升翻红,但资金做多动力不足,指数随即冲高回落。虽有军工、券商等板块强势反弹,但市场一连释放结构性风险,深成指创自2014年5月来新低,创业板下跌逾1%。


整体来看,沪指再次触及5日均线后冲高回落,短期或将面临“政策底”2449点磨练,鉴于沪指短期均线均处于趋势向下态势,短期趋势不容乐观。而深成指再创阶段新低也进一步攻击市场信心。以是大盘在手艺上仍有震荡探底的需求。


在“政策底”岌岌可危的配景下,市场气馁预期的扭转还需要政策端的一连发力。


1月2日晚间,央行宣布,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款审核尺度由“单户授信小于500万元”,调整为“单户授信小于1000万元”。


此举意味着以后定向降准的笼罩规模进一步扩大。虽然新纳入的机构占比不大,但信用渠道进一步疏通,这是政策进一步倾斜小微企业的体现。预计后续钱币政策组合主要是“总量流动性合理丰裕+结构性定向支持继续发力”,疏通钱币政策传导机制,促进更多资金流入实体领域。另外,思量到春节前的流动性缺口,市场普遍以为在1月中旬仍有一次定向降准的窗口,这有望成为市场风险偏好修复的一个要害窗口。


总之,市场做多动力不足,“政策底”受到挑战,短期指数或许率维持震荡探底的态势,宜多看少动。展望后市,市场颓势的扭转仍需要政策端的加速落实,亲近关注逆周期调控加码对于市场预期的牵引。战略上,建议继续关注区域、大基建、5G、年报预增、创蓝筹。